VAR-ОЦЕНКА

   VAR - статистическая оценка максимальных потерь портфеля при заданном распределении
рыночных факторов за данный период времени с определенным уровнем вероятности.

   Для расчета VAR необходимо определить ряд элементов, влияющих на  его  величину,  к
которым относятся:
   - вероятностное распределение рыночных факторов, влияющих на изменение цен, входящих
в портфель активов;
   - доверительный уровень (вероятность, с которой потери не должны превышать VAR);
   - период поддержания позиций, на котором оцениваются потери;
   - функция  ценообразования  сложных  производных  инструментов  в   зависимости   от
параметров рынка (при наличии инструментов в портфеле);
   - корреляционные связи между различными рыночными факторами.

   Существует несколько методов вычисления VAR:
   - Аналитический (вариации-ковариации). Основан на  оценке  параметров  распределения
рыночных факторов при  явном  предположении  о  его  нормальности.  Оценив  стандартные
отклонения логарифмов изменений цен для каждого из входящих в портфель активов, для них
вычисляется   VAR   путем   умножения   стандартных   отклонений   на   соответствующий
доверительному уровню коэффициент.
   - Исторического моделирования. Основан на предположении  о  стационарности  рынка  в
ближайшем будущем. Состоит в использовании исторических изменений цен  на  составляющие
портфель активы для построения распределения будущих изменений цен.
   - Статистического моделирования. Основан на  искусственном  моделировании  случайных
процессов с заданными характеристиками. Подразумевает осуществление большого количества
испытаний, что  позволяет  получить  распределение  возможных  результатов.  На  основе 
распределения путем отсечения наихудших результатов  согласно  выбранной  доверительной
вероятности может быть получена VAR-оценка.

АИСС БКБ, www.orioncom.ru, tel (495) 783-5510