Государственные облигации из портфеля Банка России являются неликвидным активом, т.к. имеют длительные сроки до погашения и низкую рыночную стоимость.

Когда Банк России использует их для проведения операций БМР, он размещает эти облигации на рынке на короткий срок (например, на 1 месяц). Таким образом, в период рыночного обращения данные облигации приобретают совершенно другие параметры: резко снижается срок обращения, соответственно изменяется рыночная цена.

По окончании месяца Банк России осуществляет обратный выкуп данных облигаций по номиналу, т.е. доходом инвесторов является разница между ценой размещения и ценой погашения с учетом накопленного купонного дохода.
После выкупа облигации возвращаются в портфель Банка России и впоследствии могут быть вновь использованы для проведения операций БМР.

Источник: основной сайт Банка России: www.cbr.ru
("Об операциях Банка России по продаже государственных ценных бумаг из собственного портфеля с обязательством обратного выкупа",2003г.)

АИСС БКБ, www.orioncom.ru, tel (495) 783-5510